主题：两个月加息两次：意在股市而非楼市

5月18日，央行宣布，从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.39%提高至6.57%；五年期贷款基准利率上调0.09个百分点，由现行的7.11%上调至7.20%。这是自2004年10月29日央行上调利率以来的第六次加息，也是今年以来的第二次加息。

“链家地产”副总经理金育松认为：此次央行实施的组合式利率调整政策，从根本来看，主要是通过这种多项的金融政策来遏制经济过快发展向过热发展的苗头，抑制固定资产投资特别是房地产投资的过快增长，同时，更主要的也还是给持续飙升的股票市场降温，具体来说有以下五点：

第一，解决越来越突出的流动性过剩问题。央行此番在加息的同时，还决定从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；显示了解决流动性过剩问题的决心，因为此前从未同时加息以及上调存款准备金率。而此次上调存款准备金率，亦可以直接回收1700亿左右的资金。同时，此次还上调了存款利率，并且存款利率上调的基数要高于贷款利率调整的基数，这也表明了央行向市场发出了意在增加储蓄，回笼资金的信号。

第二，促使股市震荡回调，部分资金从股市流入楼市。股市飘红其实从去年已经开始，2005年12月30日，上证指数为1161点，到2006年12月29日最后一个交易日，上证指数已经飙升到了2675点，而5月18日加息当天，上证收盘于4030点；数据显示：去年大盘涨了一倍，而今年5个月就涨了近一倍，股市已经趋于疯狂；近日，央行行长周小川公开表示对于股市泡沫表示担忧，的确，股市泡沫对于经济影响巨大；此番加息与上调存款准备金率同时进行，相当于从股市当中抽离部分资金，而加息对楼市影响甚微，在一定程度上会让部分投资者从风险较高的股市退出，回流至风险相对较小的楼市。

第三，此次央行的组合利率调整，可能预示着国家有更多得宏观调控政策将在未来一段时间内陆续登场，为过快的经济增长降温。

第四，今年年底可能出现二手商品房供给量的上升。由于央行的频繁加息，不仅仅给房产投资者造成了投资成本的上升和投资风险的增加，而且更是给投资者产生巨大的未来再度上调利率的心理暗示。因此，“链家地产”认为，此次利率上调对房产投资者特别是对部分持有多套房产进行投资的人群会释放部分手中房源，从而增加供应。

第五，购房自住者贷款成本增加有限，心理预警作用远大于实际成本支出。

从此次央行上调利率的幅度来看，“链家地产”认为对于住房消费者的心理预警作用仍然要大于加息本身带给消费者的实际成本支出。因为对于普通的住房消费者来说，此次利率上调的成本增加幅度非常小，以贷款30万元，期限为20年，按等额本息的还款方式计算为例，可享受下限优惠利率，加息前年利率为6.0435%，加息后年利率为6.12%，仅上涨0.0765%，每月月还款额仅增加13.28元，应该说，这样的成本增加对于普通自住消费者来说还是可以承受的，但是，由于央行采取这种频繁的利率上调，表明利率再度上调的机率非常大，从而会让消费者产生对后期的成本明显增加一个预期，这样，在某种程度上是会抑制一部分普通消费者的房产需求。