主题：易宪容：遏制投机救温州

持续了十几年的温州金融市场泡沫在2011年底开始破灭，一些企业开始倒闭、老板跑路，民间债务危机开始向银行体系及全国蔓延等。就当前的情况来看，温州金融危机一触即发。在这种情况下，中央出手相救，不仅要求当地的金融机构与政策向市场及中小企业注入流动性，并且向温州注入政策性金融资源，加快金融体制改革。

我当时就撰文指出，政府出台政策支持温州的中小企业融资，减轻各种负担，是对的。但决不可用政策救助那些在全国各类市场疯狂投机炒作的企业或个人，更不可救助那些由于高利贷而破产的企业或个人，否则温州经济要走出危机是不可能的。

从后来政府所採取的救助措施，一是採取了向金融市场注入流动性的方式，让将要破产倒闭企业的生命延缓，让那些疯狂投机炒作的企业与个人又有了苟延残喘的机会；二是採取增量式金融改革，如希望把民间资本纳入正规金融监管体系下，希望小额公司可转换为村镇银行等，根本没有触及危机的核心。

温州金融危机的实质是什么么？并非实体经济与金融经济严重不匹配，而所有当事人都希望过度使用现有的金融体系，通过不同方式把信用无限扩张来推高各种资产价格，谋取暴利。金融市场过度槓杆化是这次温州金融危机的核心。

有调查显示，在温州300家企业中，126家企业涉足房地产，投资总额6.93亿元，佔总营业务以外投资总额的69.2%。还有炒矿产资源、煤矿、农产品、大宗商品及股票等，投机炒作成风是温州经济最大特徵。

有数据显示，截至2012年4月末，温州社会融资规模约9,800亿元，比2011年8月末减少约760亿元，银行表外融资、民间借贷市场均大幅萎缩，分别比去年8月萎缩20.49%和11.82%。温州人民银行有测算，温州市银行业平均不良率将上升，估计高点会在今年10月前后达到4%左右，并在高位运行。温州企业减产停产现象增多，全市3,998家规模以上工业企业中，60.43%的企业减产停产，能否保证危机不会重来，十分令人质疑。

对于当前经济存在的许多问题，对于金融市场面临的风险，我们仍然仅是遵循传统的渐进式或增量式改革的思路，已经证明此路不通。这种改革思路只是头痛医头、脚痛医脚，所有问题与风险都只是推迟与推后，从而使得问题愈来愈大。温州金融市场的情况就是如此。要化解温州金融市场危机，就得重新界定信用扩张的边界，减弱对金融体系的过度使用，对金融市场全面「去杠杆化」，设立制度规则遏制各种过度投机炒作。