主题:楼市泡沫即将破灭的八大理由!信不信由你~
- 发表于2012-04-26
从货币和资本的角度观察,中国1978年的改革开放,是经济货币化、土地资本化、住房商品化和货币化、金融深化的过程。
我们以广义货币M2与国民生产总值GDP比值考察。通常来讲,M2与GDP的比率是衡量一国经济货币化程度的重要指标。该比率越高,经济货币化程度越高。从2011年底的比值看,M2:85万亿/GDP:47万亿,为1.8倍。该数据在美国为0.6倍,欧洲为0.8倍。从M2增速看,近十年年均增速是18%,而GDP增速仅有10%。从M2政策目标看,2011年目标是16%,实际结果13.6%,而去年GDP实际增长9.2%;今年M2政策目标为14%,而GDP增长目标为7.5%;今年一季度M2实际运行结果为12.6%、13.0%、13.4%,GDP增长8.1%。通过以上数据可清晰表明,中国经济货币化和土地资本化过程已超额完成其使命,早到了应该回归的周期。
再从驱动货币发行的两个引擎观察:一个是地方土地财政撬动的信贷内生性投放,另一个是外贸顺差和资本顺差导致被动货币外生性投放。这两个驱动因素都开始熄火。
- 发表于2012-04-26
- 发表于2012-04-26
经济超常发展伴随着的信贷高速扩张时期已经结束,接下来是收缩周期的来临。经济下行、货币发行缩减和资产价格下行,迫使银行开始缩减信贷,不再继续扩张信贷。
由于资产价格下行,目前市场存量贷款抵押物将出现缩水,银行会迫使贷款者补足抵押品或缩减贷款。
- 发表于2012-04-26
今年一季度GDP增速8.1%,连续第五个季度下滑。自1978年改革开放以来,中国经济一直在超长增长周期中运行。根据日韩的历史经验,其经济增长规律的周期在35年左右,中国现在也进入了这个时间段。
事实上,中国经济发展周期的拐点在2008年就出现了。但因美国金融危机的冲击,中国被迫“意外”推出4万亿财政、三年26万亿以上信贷救市的刺激计划,人为强行改变了应该显现的周期规律。
中国经济未来中长期的增长空间仍然巨大,且取决于未来中国更加彻底的市场化改革,而改革的动力则来自于经济增长下滑的压力。从这个角度看,经济下行和调整周期是必然的。